将近两周以来，期铜振荡下行，部分回吐国庆期间袭港的涨幅，表明多空博弈论中，空方稍占优。而由于中国铜市市场需求仍下滑，精铜产量低企，以及美元指数保持强势，期铜稍机格局仍难改。

市场探讨10月中国制造业PMI今年多次降息降准对实体经济的性刺激效果仍不欠佳。1—9月，全国固定资产投资已完成额总计同比增长速度下降至10.3%，刷新2000年5月以来新高，其中房地产业投资增长速度堪称跌到至3.8%;同期社会消费品零售总额总计同比增长速度亦仅有为10.5%，相似多年来的低点。其根本原因在于缺少适当的引领和监管机制不做到，再加中小微企业经营萧条等因素，降准降息所获释的资金未全部流向实体经济，反而流向股市、楼市。目前市场还探讨于周日发布的10月中国财新的和官方制造业PMI，9月中国财新制造业PMI曾降到47.2，刷新六年半新高。

有色金属产业景气度下滑9月，中经有色金属产业景气指数跌到至15.5，再行创意较低。分项指标中，中经有色金属产业先行指数为70.6，较8月基本持平，据此推断，四季度行业景气度无以有显著起色。在企业效益方面，随着有色金属价格持续下降，有色行业的企业亏损面更进一步不断扩大。

1—9月，有色金属矿采选业利润总额同比下降20.3%，连跌35个月。同期，有色金属冶金和辊加工业利润总额同比下降1.9%，这是2014年5月以来首次负增长。为此，企业增大了对有色金属产业的投资。

1—9月，有色金属矿采选业投资已完成额为1165.42亿元，同比下降3.2%，连跌7个月。同期有色金属冶金及辊加工业投资已完成额为4252.66亿元，同比仅有快速增长0.4%，主要不受市场需求下滑、订单严重不足以及资金紧张等因素影响。

中国精铜跃进显著据世界金属统计局数据表明，1—8月，全球铜供应不足13.4万吨，不足量较1—7月之后不断扩大，因供应减少而市场需求下降。特别是在在供应方面，虽然嘉能可、自由港迈克墨伦铜金矿公司等矿业公司争相宣告减产，但减产基数比较较小，且继续执行力度有待考证。而且力拓及其同行必和必拓仍保持较高产量。

此外，尤为关键的是中印趁铜价下滑，大力跃进精铜。1—9月，中国铜矿砂总计进口量高达930万吨，同比增加9.2%，连增7个月，同期国内精铜总计产量高达575.66万吨，同比增加7.35%，创历年同期新纪录水平。数据表明，铜精矿进口确保了国内精铜产量的扩展，从而使得精炼铜进口市场需求有所下降，1—9月，中国精铜总计进口260万吨，同比增加3.6%。

虽然9月单月中国精铜进口351956吨，环比减少25.3%，同比增加22%，但从伦沪铜库存一减一增的变化中可以得出结论，9月精铜进口量减少更好被视作进口套利所引发的库存移往。铜市资金无持续转往迹象从以往走势来看，期铜持续下跌大多必须因应伦铜资金推展。但近两周来，伦铜呈现出减仓上行，目前持仓量仅有为30.4万手，正处于年内持仓均值31.8万手之下，表明多空资金无持续转往意愿，这将容许期铜的声浪高度。综上所述，在宏观面稍机因素的抨击下，期铜中期跌势难改，沪铜主力合约声浪阻力位注目40000元/吨，并未有效地突破，可尝试创建空单,止损参照41000元/吨。

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